В России впервые могут появиться исламские облигации

Сукук – вид облигации, который предполагает инвесторам фиксированную выплату по их капиталовлажениям.

Исламские облигации (сукук) могут впервые появиться в России уже в этот четверг.

24 марта на конференции в Казани планируется подписать мандат на выпуск таких облигаций на сумму около $200 миллионов, рассказал гендиректор ИФК "Линова" Ренат Лотфуллин, слова которого приводит в понедельник журнал "Коммерсант-Деньги".

По его словам, к новому инструменту уже проявлен заметный интерес, причем со стороны инвесторов не только из мусульманских стран. Интересуются им и российские инвесторы.

Сукук – арабское слово, от множественного числа "Сакк" – "юридический документ, акт, квитанция" на финансовое свидетельство или так называемый Исламский эквивалент облигаций.

В Исламском праве постоянный доход или процентные облигации не являются разрешенными, поэтому Сукук рассматривается как ценная бумага, действующая по законам Шариата, и его инвестиционные принципы запрещают начислять или выплачивать проценты. Финансовые средства, сформированные по канонам Ислама, могут быть разделены согласно их реализуемости и нереализуемости на вторичном рынке.

Существенные условия Сукук, в современной Исламской перспективе, вписываются в концепцию "превращение активов в деньги" – так называемая секьюритизация – которая достигается в процессе выпуска Сукук ("Таскиик"). Потенциал заключается в преобразовании будущего денежного потока актива в текущий.

Следует отметить, что требования Шариата определяют повышение финансирования только на встречную продажу или строительство, специальных и идентифицируемых активов.

Обмен долговыми обязательствами с доплатой – запрещен, как и выпуск традиционных займов. Следовательно, все поступления и денежные потоки от Сукук будут связаны с купленными активами или доходами от созданных активов, а не просто полученной прибылью в виде процентов.

Для заемщиков, желающим повысить соответствующее финансирование, необходимо использовать активы в структуре (которые могут являться собственным капиталом в "материальной" компании). Не лишним будет отметить, что финансирование за счет собственных средств не противоречит Шариату и хорошо подходит к Исламскому принципу риска и доходности

По мнению Исламских правоведов или Экспертов по Шариату, деньги являются инструментом измерения ценности и, сами по себе, ценностью не являются, что значит никто не должен брать или возвращать доход от пользования исключительно деньгами (или чем-то сродному деньгам); иными словами "если деньги сами по себе генерирует деньги" это будет расцениваться как "риба".

Подобное формирование денег из денег является "Риба", что запрещено. Для Исламских финансовых институтов торговля/продажа обязательствами, правом требования собственника актива (выше или ниже номинала), предоставление традиционных займов и кредитных карт запрещено.

Сукук предлагает инвесторам фиксированную выплату по их капиталовложениям, которая схожа по виду с процентным доходом инвестора, которая не обязательно зависит от рисков в данное вложение.

Это кажется похожим, но в действительности это не одно и то же: банки вкладывают в активы и доход от этих активов как, например, арендная плата, которая равномерно распределяется в течение периода аренды, это такой поток доходов, который формирует основу "фиксированного" платежа и прибыли на инвестированный капитал.